tp钱包官网版|p2p为什么被国家禁止

作者: tp钱包官网版
2024-03-09 21:42:40

P2P在中国为什么消亡系列（一）P2P平台本身带有原罪 - 知乎

P2P在中国为什么消亡系列（一）P2P平台本身带有原罪 - 知乎切换模式写文章登录/注册P2P在中国为什么消亡系列（一）P2P平台本身带有原罪蟹老闆读万卷书行万里路先做一个科普，何谓“P2P”P2P其实起源于美国由2006年“诺贝尔和平奖”得主穆罕默德·尤努斯教授（孟加拉国）首创。1976年，在一次乡村调查中，穆罕默德·尤努斯教授把27美元借给了42位贫困的村民，以支付他们用以制作竹凳的微薄成本，免受高利贷的盘剥。由此开启他的小额贷款之路。1979年，他在国有商业银行体系内部创立了格莱珉（意为“乡村”）分行，开始为贫困的孟加拉妇女提供小额贷款业务。尤努斯的贡献是做了穷人的银行，解决了穷人的借贷需求而获得诺贝尔奖的，其模式跟现有的各大银行没有任何差别。P2P是英文Peer to Peer的简写形式，意为点对点的贷款平台。真正的P2P平台应该只是一个中介机构，是信息撮合平台，就像所有其他中介公司一样，作为一个桥梁，连接借款人/机构与出借人（投资人），撮合双方的交易，从中收取一定的管理费用，承担部分审核风险的工作。其盈利模式也是来自信息撮合服务费。简单理解就是，A想要借钱，找不到借款人，于是和P2P平台说，我要借钱，我的我期望的借款利率是8%。然后P2P平台把这个信息发在平台上，告诉你这边有个人要借款，借款利率是8%，如果不还，风险自己承担。如果你愿意借，这个交易就撮合成了，P2P就收取一定的服务费用赚钱。由此可见，P2P本身只是辅助，真正的投资决策是出借人做出的，其中的收益与风险，全部由出借人承担。相信很多人会发现，这种模式的P2P怎么和我已知和参与的P2P不一样呢？其实答案很简单，因为为了满足市场的需要，迎合中国出借人的喜好，基本国内所有P2P平台都针对P2P模式做了改良，比如增加了刚兑措施（担保、保证金、履约险等等），比如包装出了计划集合标模式（即把散标打包成集合标，36期借款标的拆分成3个12月期，甚至36个1月期的短标，靠流动性来满足债转的正常）。而正是这些改良，给国内的P2P行业带来了相应的原罪，也为之后的暴雷埋下了伏笔。P2P平台原罪一：入场无门槛如果将金融行业笼统分为资金端和资产端，分别对应集资和放贷两项功能。集资也好，放贷也好，如果是非公开进行，通常都规模和影响都有限，很多时候都被视为民事行为。一旦公开进行，也就是公开集资和公开放贷，那就变得非常严肃和敏感，尤其公开集资，稍有不慎，就是非法集资的大罪。比起公开放贷，公开集资的风险和危害更大。因此在监管上，对公开集资管控很紧，对公开放贷相对更松。这就是为什么，大部分金融机构在事实上都具备公开放贷的功能，但仅有极少的金融牌照允许面向公众公开集资，特别是无门槛集资。“舶来品”P2P表面上看似同时解决了集资和放贷2个问题，加之监管政策的滞后，导致P2P行业从2014年开始兴起，搭上了国家号召发展“互联网金融”的顺风车，雨后春笋般快速发展，平台数量一度达到超万家。但开设P2P平台的门槛是什么呢？低之又低！2014年起P2P野蛮生长的年代，只要有启动资金，注册一家公司，几十万注册资本都可以。能搭建一个官网，搞一个网站备案，再几十万买一套平台出借、用户系统，就可以开设一家P2P平台。有的平台只有几个员工，甚至连办公场地都不知道租在哪个角落里，资金端自己做，客服找外包，资产端外包出去，这已经算比较正规的了。不正规的话，压根就没有什么所谓资产端，全是假标，资金端只负责募集资金，平台直接玩起了资金盘，玩起了庞氏骗局。彼时，各P2P平台期间比拼的不是谁的资产端更好，谁的风控做得好，而是比谁的包装更好。注册资本几十万太少不够增信？那就借过桥资金增加到5000万，甚至1亿。股东背景实力不强，不足以吸引出借人？那就花钱买或者租个国资“爸爸”，或者是给上市公司送平台股份，去傍个上市公司，以便给平台打上“上市系”的标签。一些风投也杀了进来，资本的力量又再一次在P2P行业掀起了风浪，各种补贴，烧钱大战，互相抢用户，看似将一些钱送进了出借人的口袋，但也是这一波浪潮，把越来越多的对于P2P毫无认知的出借人，拉入了这场资本角逐的游戏中，并最终带领这些P2P出借人一起坠入了深渊。P2P平台原罪二：用“刚兑”打破P2P平台纯中介的底线最为致命P2P平台的底线是什么？就是纯中介！纯中介意味着，平台就应该完全做到信息透明，一对一撮合出借人和借款人。如果借款人发生逾期或者坏账，解决的方法也不是立刻垫付。而是首先告知出借人这个情况，就算要垫付，也是在一定周期内。给平台一些缓冲的时间，找第三方公司进行债权回购。这样的做法，对于平台的运营，才是健康的。对于出借人，才是负责的。2007年，中国第一家P2P——拍拍贷——成立。这家历史“悠久”，带有众多光环的公司，是为数不多的只提供借贷双方撮合平台的“纯正”P2P业务的公司。然而今年11月5日，这个“中国第一家”P2P公司，却更名为“信也科技”。其实在行业早期，所有平台都不兜底的。诸如拍拍贷，红岭创投等等，在 13 年以前，也不兜底。而整个P2P行业的转变，应该还是从红岭那一次大额业务逾期，实控人老周宣布兜底开始。整个行业的风向就变了，倒逼着几乎所有P2P平台都需要去刚兑，去兜底。如果平台不兜底，不刚兑，那就给出借人一种非常不安全的感觉。所以P2P平台们开始各种兜底方案，例如风险保证金、第三方公司担保、履约险等等。而这些都是为了向投资人传递一个信号：你投我们平台，本息绝对安全，赶紧投，投完在家等着收钱就行。纵观P2P各个雷台的表现可以发现，只有当平台兜不住的时候，它才会告诉你，我扛不住了。然后要么清盘，要么跑路，要么展期。但从没有哪个平台在出借人最开始投资的时候，对出借人说在我们平台出借有可能会逾期，甚至损失本金。平台顶多告诉出借人，业务可能会有逾期，但是我们有第三方担保，逾期多少天之内会代偿，本金不会有损失等等。因为这样说，在之前的大环境下，基本不会有出借人去投，对于平台而言更谈不上发展，以及规模增长。自从资本的力量进入了互联网行业之后，核心战术永远都只有一个，那就是烧钱打价格战，抢用户，先跑马圈地。P2P行业巅峰时，风投系的平台也有数百家，这数百家平台拿着风投的钱，也是要做出相应业绩的。风投投资看重的是什么？是“未来可期”这4个字，风投预期的是百倍的回报。所以那些风投系平台拿了投资机构的钱，必然要开始起跑马圈地之路，砸广告，烧钱抢用户，也倒逼着其他所有平台，也必须跟上这个步伐，用户的导入成本越来越高，从刚开始的几十块一个用户，到后面几百，上千块一个用户，高昂的获客成本，都是每一个P2P平台的沉重负担。在这种局面下，哪个平台敢说不刚兑？不刚兑只会让获客成本更高，那么多家刚兑的平台，你家不刚兑，出借人为何要选你这家平台？另外P2P平台今天敢说不刚兑，基本明天就是挤兑潮，瞬间平台被挤兑死，连明天的太阳都看不到。同时很多人都忽略了刚兑的成本以及可持续性。“刚兑”说起来容易，但做起来真的那么容易么？P2P行业的借款人，基本都是从银行那里借不到钱的人，因为从银行、信用卡里借不到钱，他们才会退而求其次从P2P平台那里借钱，这部分人的偿还能力以及信用都是堪忧的。所以即使P2P网贷放出去的利息超过24%甚至达到36%，加上一些手续费之类的，但是这些借款人依然愿意去借，甚至借了这家再借另外一家，用从另一家借到的钱来还这一家，多头共债现象频发，这些借款人也许从借钱的第一天开始就没想过要把钱还上，想的只是拆东墙补西墙而已。可以毫不夸张地说，正是“刚兑”这个沉重的包袱，倒逼着P2P平台必须推高放贷的利率，并收取高昂的手续费，不断在法律边缘试探，因为很简单，如果不这么做，如何负担得起“刚兑”的成本？P2P平台资金端的成本基本在12%左右，算上平台的员工成本、场地成本、推广成本等等，资金成本基本已经接近20%，那么平台放贷出去的钱，利息至少要超过20%，并且坏账很低才能保本。那么对于平台而言，要想保本，降低自己的风险，无非两条路：1、降低资金端的成本，即降息2、提高放贷利率第一条路很难走，当别家不降息的时候，你降息，基本就是自寻死路，除非实力过硬，不然用户被别家抢走是必然现象。那么也就只剩下提高放贷利率这一条路可走了，把成本转嫁到借款人那边。同样也带来问题，去哪里找这么多愿意借如此高息的借款人呢？有些平台做起了“现金贷”的生意，而有些则走上了假标的道路……都是走向了不归路。并且“刚兑”是一个持续的过程，一家平台能今年盈利，但能保证明年也盈利，一直盈利下去么？“刚兑”的这个包袱一直都压在平台身上，就像一个随时会爆炸的炸弹一样。当平台的历史盈利或者是自由资金不足以覆盖“刚兑”所带来的重负时，平台只面临两条路：一条是是继续“刚兑”，同时放大平台的待收规模，用新进资金来填补历史的坑，但也将平台的包袱进一步增大，埋下更大的隐患，属于饮鸩止渴。更有甚者，一些实力不强的平台，没有那么多优质借贷资产，为了维持平台的表面运行，而走上了自融的道路，一边是从出借人处不断募集越来越多的资金，另一边则是挪用这些资金去进行投资，以期望以小博大，能把窟窿填上，例如草根平台等等。还有些平台实控人则迷失在了纸醉金迷里，挪用资金只为个人享受，例如团贷网的唐军等等。另一条是打破“刚兑”，转型，但很难很难。所以绝大多数“刚兑”的P2P平台，最终都选择了喝下那碗“扩张”的毒药，走上了那条不归路，而2018年的挤兑暴雷潮，则彻底终结了这些选择喝下毒药的P2P平台，也终结了这些平台里的上百上千万理财出借人……P2P平台原罪三：出借信息不对称绝大部分的平台，出借人跟平台也是完全信息不对等的。出借人只能通过平台的一些表象，来判断平台的实力，例如：平台股东、背景、高管、业务介绍、广告等等。但实际上，很多出借人并没有那个意识和能力去做资金端、资产端这两端的穿透。很多平台更为了提高用户的体验，做成债权包、计划类等等产品。确实是提高了用户体验，但底层资产的穿透和匹配，债权就更加不清楚了。同时这种将底层资产打包进行重新包装并推出的方式，也进一步迷惑了出借人，使出借人产生了错觉，以为P2P的出借行为和银行存款定期存款一样，其实两者完全就是不同的模式，天差地别。一旦债权不清晰，那么有些居心不良平台就有机可乘。底层不放资产，而自融去投一些其他的项目，诸如炒股、炒币、炒房之类的。这就形成了资产的严重不对称。信息也严重不对称。当风险来临的时候，出借人的权益，是无法做到保障的。自雷潮以来这一年多的 WQ 案件当中，很多人都深刻体会到，出借人和平台的完全不对等。出借人完全就是弱势群体，孤立无援。这就是信息不对等造成的。P2P平台原罪四：行业机制不健全P2P作为一个新兴行业，发展得很快，但是行业机制却一点也不健全，很多事情都是处于摸索阶段，彻彻底底的开荒阶段，往往都是发现问题了，再去想办法去解决，而不像一些传统行业，已经有数十年，甚至上百年的行业经验，可以规避很多问题。比如银行业，有着上百年的行业机制和经验，从募集资金，到放贷资金，有一整套的流程和规范，可以规避掉很多的风险问题，比如腐败、内鬼等等，虽然不至于完全消灭，但这么多年的行业发展，已经填补了很多漏洞。但P2P行业呢？大多都是一片空白，并且快速扩张阶段，很多平台都忽视了内控制度，有些平台只顾着全国各地开分公司，但是人员的管理培训、员工的专业技能培训等等基本都很难到位，内控几乎为0，内鬼繁多。甚至出现放贷人员与羊毛头子互相勾结，钻放款漏洞，骗取平台放款。当银行遭遇骗贷时，有完整的风险处置机制来处理，例如协调经侦帮忙挽回损失等等，而P2P平台呢？能调动如此多的资源来帮自己处理风险危机么？不能！很多人都知道，在中国，基本每个行业都会有自己的行业协会，并且基本都会有自己的相应准则等等。而P2P的行业协会，之前大多名声不显，真正让行业协会走进大众视野的，是备案筹备时候，但备案筹备也就1年多时间，暴雷潮随之来临。行业协会更多地是出台清退政策，引导P2P平台有序退出这个行业。P2P行业的这些最终风险由谁来买单？当然先是有平台本身来买单，当平台本身买不起时，则由平台的出借人来买单……P2P平台更多的时候只能靠自己来处置风险，而自己一旦无力处置风险时，监管介入后的结果也往往是打上“非法集资”的标签，对于平台而言，对于平台出借人而言，也依然是条不归路。可以说P2P行业在中国存活的时间太短了，各项机制都还未健全时，即宣告全面终结，可叹可叹！最后总结：事实上，在中国可以作为信用中介，同时公开放贷并公开集资的，只有银行。消费金融公司、汽车金融公司和小贷公司可以公开放贷，但是它们是不能公开集资资金的，只能接受来自机构的资金。而能够在全国范围内公开放贷并公开集资的，仅有大型商业银行和全国性股份制银行，而商业银行其实很多时候并未能覆盖全中国。梳理P2P行业这几年的所作所为，却可以发现：1、由于刚兑的存在，P2P网贷平台事实上成为了信用中介。2、作为信用中介，P2P网贷事实上进行了公开集资和公开放贷的行为。3、基于互联网展业，P2P网贷事实上了扮演了全国性信用中介的角色。概括起来就是，P2P网贷平台做了大型商业银行和全国性股份制银行才能做的事情，尤其是不受地域约束公开集资。这样的存在，尤其是这样的资金端，如此突出，所受监管却相较于银行却又少之又少。那么这个行业，怎能不被整治和严打？所以，P2P行业最终消亡，是注定的。也再一次说明，“舶来品”有风险，水土不服终将难以存活。互联网行业太注重用户体验，甚至为了用户体验可以抛弃一些原则，对于金融这类容不得一点马虎的行业而言，甚为致命，P2P就是一个很好的案例。互联网给我们带来便利的同时，也容易使我们忽视很多东西，因为互联网太便捷了。而金融最不能忽视的是，则是安全，便捷和安全能兼顾那是最好，但是当两者难兼得的时候，更希望是选择安全，而不是便捷。发布于 2020-10-21 09:58P2P 金融P2PP2P 网络借贷平台赞同 454 条评论分享喜欢收藏申请

中国再无P2P：一部出借人的血泪史|P2P|出借人_新浪科技_新浪网

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中国再无P2P：一部出借人的血泪史

2020年11月28日 19:48

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　　作者 | 墨羽枫香

　　跌跌撞撞，终究归入尘土。此后，中国真的再无P2P。

　　11月27日，银保监会首席律师刘福寿对外透露，互联网金融风险大幅压降，全国实际运营的P2P网贷机构由高峰时期的约5000家逐渐压降，到今年11月中旬完全归零。

　　一句表态，名噪一时的P2P惨淡谢幕了。

　　大风口

　　2007年6月，中国第一家网贷平台——拍拍贷宣布成立，向海外P2P公司学习得有模有样，做着提供借贷双方撮合的生意。

　　之后很多年，这样的创新模式与业务并没有在中国掀起什么波浪。因为压根就没有几个人知道P2P是什么玩意，也没有几个人愿意拿出真金白银来换取回报。

　　萌芽之后，不少人发现了其中的“商机”。

　　唐宁就是其中一人，曾在华尔街工作，联合几位海归于2012年3月正式上线了宜人贷的网贷功能。但与拍拍贷纯粹做撮合不一样，它做的是类影子银行，将多个借款人的钱拿过来，打包后再发产品，最终兜售给投资者。

　　舶来品的P2P，在中国玩起了变种，从信息中介变成了信用中介，开启了网贷行业的新标杆。

　　那时，市场仍然对P2P仍然处于懵懂无知的状态。不过，2013-2014年，一轮又一轮的政策新风吹来，彻底改变了行业无法破圈的现状。

　　部分互联网金融政策梳理

　　来源：机构

　　P2P机构乘着大众创业万众创新与互联网金融的春风，在中国如雨后春笋般，遍地开花。另外，P2P投资回报率普遍大于10%，甚至15%以上，还宣称“保本保息”，越来越多的老百姓加入了这个理财新风口。

　　不断有风投机构、创业者、老百姓加入这个游戏，P2P名噪一时，成为了那时互联网金融大潮中最靓的仔。

　　2017年鼎峰时期，P2P网贷平台高达5000家。当年5月底，网贷余额逼近1万亿元大关，当月成交金额高达2488亿元。

　　当年7月，P2P网贷行业历史累计成交量达到了50782亿元，突破5万亿大关，相较于2016年同期猛增112%。

　　人性的贪婪，驱使着人们从银行搬家去P2P，因为那边收益高，还保本。当时的人们，无不乐在其中。

　　风停了

　　上帝欲使人灭亡，必先使其疯狂，历史并无新鲜事。

　　2018年，宏观大针方针是去杠杆，叠加国际贸易摩擦，A股跌成了狗，股民损失惨重。当然，高处不胜寒的P2P也迎来了“清算”。

　　2018年端午节期间，著名的高返平台唐小僧突然给雷了，拉响了P2P爆雷大潮的导火索。

　　千亿庞氏骗局的轰然倒塌，让大伙慌得一比，市场的恐慌情绪也开始蔓延开来。

　　第一个遭殃的就是联璧金融，至此，“高返四大天王”全部阵亡。

　　当然，理性投资人还是没有受到多大的冲击，因为这一批下去的都是打着P2P旗号的骗子平台。然而，随着一颗颗地雷的炸响，看似正规的P2P也开始出事了。

　　7月3日，二线大平台——牛板金突发公告称，9800万元资产项目逾期了。这个平台有着不错的知名度，它倒下了，让本就如惊弓之鸟的投资者们更加恐慌，开始审视“自己在其他平台的本金，还能不能回来”的问题。

　　击溃P2P投资者最后一道防线的是紧接着雷掉的投之家。作为知名的第三方P2P资讯平台——网贷之家的兄弟平台也出事了，大家也就疯狂地开始互相踩踏，互相伤害，很多人最终是血本无归。

　　截止2018年12月底，全国正常运营的平台仅有1034家，全年共曝出848家问题平台，同比2017年扩大了42.7%。

　　投资者的信心急剧下降。同样是去年底，当期活跃出借人、借款人数量分别为371.7万人、602万人，同比2017年12月出借人数686.5万人、借款人数689万人均有所下跌，其中出借人数下降明显，降幅高达46%。

　　正常运营的平台数量急剧下滑，投资者人数也猛降，成交额也急剧下滑。2018年6月前，每月的交易额在3000亿元左右，唐小僧爆雷开始引发的大溃败，已经降至了1000亿元左右。每月交易少了6成，行业整体的蛋糕也急剧萎缩。

　　2019年1月21日，一份红头文件在互金圈流传，大致的意思是除了严格合规的平台以外，其余机构要能退尽退，应关尽关。

　　当年，知名大平台也陆续爆雷出事。2019年3月28日，东莞市公安局官方通报，团贷网实控人唐军、张林投案自首，警方以涉嫌非法吸收公众存款立案侦查。

　　团贷网是P2P绝对的头部平台，累计成交超过1300亿元。它的爆雷，彻底击溃了出借人已剩不多的投资信仰。

　　接着，地方紧急出手，决心要团灭P2P。

9月，宁夏将辖区内6家机构P2P网络借贷业务（第二批）予以通告取缔。

10月16日，湖南表示要将辖区内的24家网贷予以取缔。

10月18日，山东省通知将对未通过验收的P2P平台予以取缔。

11月8日，重庆市对于市辖区29家网贷平台予以取缔。

12月4日，四川省也要全部取缔P2P。

　　最后，P2P集中的大省——浙江、广东、上海、北京，在今年陆续采取行动。本以为头部平台能留下了几十家、结局万万没想到—— P2P寒冬之后，根本没有春天，合规路上苦苦等来的只有消亡。

　　今年年中，全国只有29家还在运营。

　　8月末，运营平台只剩15家，较2019年初下降99%，借贷余额下降了84%，出借人下降了88%，借款人下降了73%。

　　9月末，官方再发声，只剩6家。

　　11月中旬，完全归零。

　　全掉落

　　从无到有，再到繁荣，最终消亡，P2P怕是最为短命的行业之一。在这一场轰轰烈烈的游戏当中，没有一个赢家，全是输家。

　　当然，最大的输家一定是最为普通的老百姓。到底输了多少？

　　2019年12月23日到12月31日，网贷之家做了一份调研问卷活动，一共有1090人参与，有效参与人数904人。

　　2019年，P2P行业退出平台高达732家。其中，网络出借人有60%以上的比例要踩雷。踩雷1-2家的平台出借人高达43%，踩雷3-4家的比例也高达11.8%。

　　地雷阵中，只有不到4成的人能够幸免于难，全身而退，而大多数人无可避免的成为了牺牲品。我们继续来看一组数据：

1-5万元之间的，占比超过19.14%；

5-10万元之间的，占比11.99%；

10-50万元之间的，比例17.03%；

100万元以上，比例高达3.76%。

　　踩雷金额100万元以上，可不是什么笨人，最后还有一定比例的人被收割，真的无法用言语来形容P2P这场收割究竟有多少惨烈。P2P瞄准的不仅是小产、中产，连富人也跑不掉。

　　行业不行了，很多投资者又把钱重新搬回银行系统。有的人幸运，有的人可能就是万劫不复的深渊，钱永远回不来了！有人说，P2P行业就是来割韭菜的，简直就是一部出借人的血泪史。这话说的挺对的。

　　当然，这场游戏的输家，还有投资P2P公司的股民朋友们。

　　中国第一家P2P——拍拍贷，在2019年末把名字修改成“信也科技”，但还是没有阻止资本市场的狂泻。上市3年时间，股价累计跌幅81%，成为如中石油一般的财富收割机。

　　另外，还有信而富暴跌97%，和信贷暴跌93%，微贷网暴跌81%。总之，诸多平台上市即是巅峰，从此不归路。

　　但绝大多数P2P公司还不知道盈利为何物，就要黯然面临退市、转型的窘迫。有趣的是，点牛金融项目逾期，被立案调查，不搞P2P了，把名字更为比特数字，近来还涨了一波。

　　股价低迷，市值缩水，背后则是P2P行业的艰难和凋零。如此糟糕的市场表现，你说这一波又要收割多少股民投资者呢！

　　当然，很多P2P网贷平台的创始人也是输家，有的进了笼子，有的背负骂名与巨额债务。还有，前期想要捞金的风投机构，基本被团灭，背后还是投资人的钱打了水漂。

　　还有，为P2P行业服务的资讯平台——网贷之家，也成为了输家。行业都消亡了，未来还有什么希望呢？

　　P2P之殇，全是输家。

　　尾声

　　过去，雷军有一句名言：站在风口上，猪都可以飞起来。这句话被后来的创业者视为圭臬，但是在这句话的后面，“长出一个小翅膀，就能飞得更高”却鲜有人提及。

　　曾经站在风口上的P2P，没有人认真去思考“涨出翅膀”的事。后来，政策紧了，风停了，全部成为了牺牲品。一地鸡毛的事，还有过去风风火火的共享单车，但好歹最后还能剩下种子。

　　不幸的是，P2P全部阵亡了。或许，很多年后，人们根本记不得这个词了。但中国人交了上万亿的学费，确实很心痛，涨点记性吧！

　　呜呼哀哉！P2P挥挥手，不带走一片云彩……

关键词 :

P2P出借人

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P2P彻底清零，深扒P2P行业死亡的前因后果 - 知乎

P2P彻底清零，深扒P2P行业死亡的前因后果 - 知乎切换模式写文章登录/注册P2P彻底清零，深扒P2P行业死亡的前因后果kokee講kokee講的財經科技雜談曾经在投资圈风头无二的P2P终于谢幕了。从高峰时期的3595家P2P公司群雄逐鹿到昨天的清0，整个历程也可谓是过山车般的刺激，令人扼腕叹息。最早诞生于英国的P2P模式，如何在中国生根发芽？如何在中国产生变异？如何让国人无限追捧？又如何变成人人喊打的过街老鼠？今天我就和大家一起深度揭秘这个行业的兴衰与荣辱。 2020年11月27日上午，银保监会的首席律师刘福寿发表的演讲中说到，互联网金融发生系统性风险的概率已经被大幅削减。因为全国的P2P网贷机构，已经从高峰时期的3595家缩减为0了。也就是说这个盛极一时的互联网金融，P2P彻底退出了历史的舞台，以后只能当作大家茶余饭后的谈资了。既然曾经也曾轰轰烈烈过，那我们也不妨剖析一下这个行业如何盛极而衰，可能会对我们以后的投资行为有借鉴意义呢。P2P的本质也就是一种小额信用借款。而这种借贷方式的鼻祖则是孟加拉国的尤努斯，他在美国学习，但是看到自己的国家贫穷落后，很多贫困人口根本无法获得金融服务。在80年代他拿出自己的27美元，借给了43名孟加拉农村的贫困妇女，帮助他们购买农具改变贫困。随后其创建了格莱珉银行，开创了小额信贷扶贫。 2006年由此获得了诺贝尔和平奖，而这个诺贝尔奖的获得使得这种模式被更广泛的传播，普惠金融由此开端。而其中英国的ZOPA机构发现了小额信贷的商业前景，于是就将这种小额贷款搬到了互联网上，成为了最早的P2P平台。这个第一也着实让英国兴奋了一段时间，其声称互联网时代美国人拿走了几乎所有的第一，但这个P2P的第一属于英国，可见这个曾经的日不落帝国有多自豪了。而早期的P2P模式其实是非常简单的，就是找到一些有借钱需求的人，然后通过技术手段确认他们的还款能力与还款意愿，然后把这些借款信息放到平台上，手里有资金的人可以把钱借给这些人，平台就收取一些手续费。这个时候的P2P平台其实就是一个单纯的信息撮合平台，就是挣个辛苦费，没啥风险，风险在哪里呢？全在出借人那里，借款人不还款了是出借人损失。但是你会发现今天你买的P2P怎么好像跟这不一样是吗？的确，因为到了中国之后，这种P2P模式就彻底变异了。那是怎么回事呢？虽然英国第一个做出了P2P，但发展壮大仍然是在美国，因为美国证券交易委员会很早就把P2P给定性了，认为其贷款行为就是证券发行，于是受到严格监管。英国认为它就是一个中介平台撮合借贷双方，因此也不存在挤兑的风险。 2007年国内第一家P2P平台拍拍贷就是借鉴了这种模式。当P2P进入中国的时候，监管就是一片空白，一直野蛮生长了8年之后的2015年，才首次被纳入到了银监会的监管。早期的如拍拍贷其实就是一个地地道道的金融中介，撮合出借人和借款人，如果发生了逾期，平台会首先告知出借人情况，而不是立马就给出借人垫付，找第三方公司进行债权回收，这样平台也没什么风险，出借人既然出借资金并预期会有高额回报，就需要自担一些风险，这样大家其实也都能接受，行业也会慢慢发展。但是到了2014年迎来了一个P2P行业的转折，成立于2009年的老牌P2P公司红岭创投爆雷了。红岭创投给广州的4家纸业公司合计借款了1亿元，然后把这一亿拆分成了14个标底，由4567人认购，平均每人投资了2.19万元，最大的一笔个人投资了240万元。 2014年8月份4家纸业公司爆出无力偿还借款，而且还涉及到多家银行重复质押骗贷，已经涉及到犯罪了。而红岭创投眼看无力收回贷款，最终老板周世平大笔一挥，选择了为客户垫付这1亿元的坏账。而此次垫付也为整个P2P行业的高速发展带来了契机。红岭创投愿意为出借人兜底。简单说就是如果借款人逾期了，那么平台愿意先给借款人垫付，这样一来出借人岂不是非常高兴，这不就等于是保本保息了吗？而且利息也要比存银行的收益高得多，这不就是给出借人一个定心丸吗？红岭创投的示范效应一下子就引爆了整个P2P行业。几乎一夜之间所有的P2P平台都为出资人上了这一保险—为出资人兜底。为什么大家都来模仿呢？很简单如果你是出借人，你肯定是希望自己借出的钱首先能够保证本金的安全，然后要有高额的收益。而P2P平台为你的资金兜底的行为，不正好满足了出借人的这两个需求吗？似乎在说快来把资金投入P2P吧，回家躺着就能赚到比银行多几十倍收益的钱，问有什么风险？就是有逾期的可能，但是平台为你兜底了你还怕啥？而也就是在此时，P2P的定位已经彻底发生了改变。它已经从一个信息中介转型为一个信用中介。信用中介是谁？就是全国性的商业银行，你把钱存进银行，银行再把钱贷给客户。为什么你不怕银行借出去的钱收不回来，没钱退给你。因为银行规模很大，大到你对银行非常非常的信任。而此时的P2P的宣传就让投资者们产生了信用幻觉，潜意识中觉得P2P平台就是跟银行一样具有刚兑的实力。但是我们静下心来仔细的想想，P2P平台真的有商业银行的实力吗？恐怕差的不是一丁半点儿。我们刚才说一直到2015年P2P才首次受到监管。而在这之前进入P2P行业的门槛实在是太低了，有多低呢？注册一家公司，搞一个官网，花几十万再买一套自带系统，想要显得更牛逼些就通过过桥资金把注册资金搞成几千万或上亿。没名气的就把一部分股权散给一些上市公司，摇身一变就成了上世纪公司的P2P平台了。门槛进入之低令人咋舌，自然这么一搞的话就变味了，高峰期的3595家公司你以为真的都是想做P2P挣个管理费？哪个行业都有几个坏鸟，而P2P行业尤其多，有些公司就是打着P2P的幌子敛财的。最典型的就是资金池模式，P2P正常的就是有借款人、有出借人，平台作为中间人，但是资金池模式就是只有平台和出资人，而借款人只是名义上的，但实质上并没有。我们来看下这张图就知道了，出借人把钱给了平台，平台到期之后还本付息，而付息的钱则是从后来出借人的本金里拿出来的。而平台则可以拿着资金池里的钱随意挥霍，这实质上就是一个庞氏骗局，拿后来进的钱补给先进来的人，击鼓传花到后进来的钱不足以支付先进来人的本金和利息的时候，整个资金盘就轰然倒塌了。平台发一则公告经营不善，企业倒闭、跑路也就是自然而然了，只是苦了那么多的投资者了，血本无归。话说即使是放股市赔了也不会赔得这么干净，这样的从一开始就是明骗，有些算有点良心的呢，则是把借来的钱拿去资本市场投资，希望自己能够以小博大。但资本市场真的是那么好赚钱的吗？答案当然是否定的，资本市场可从来不会按照你的想法走短线投机，亏钱依然是大概率事件及结果。与上面所说的拿着资金池里的钱挥霍一番也不无区别，区别只在于爆雷的早与晚的问题。因为一些公司玩法更高明一些，自己平台既有出借人，也有实际的借款人，但是这种借款人一般都是公司，而这种公司却都是托儿，也就是自己的关联公司。这种空壳公司包装出一个项目需要借款，平台就把这个项目挂在网站上，给予高额回报，寻找自愿上钩的鱼。其实这就是为出借人设的一个圈套，坑你没商量。当然这些是P2P行业里的违法操作，比如爆雷的易速贷、e租宝、唐小僧等等的都是这种模式，危害有多大？就拿e租宝来说吧，580多亿的欠款，90万名投资人人均投资6万多元，其平台上95%都是假项目，200多台数据服务器案发时整理成册的犯罪证据就多达1200多册，着实让人令人发指。但毕竟还有许多的P2P公司是合规经营的，但合规经营依然走到了被清退的地步，只能说这个商业模式出现了问题。我们刚才说平台开始愿意为出借人兜底，那就意味着平台要为坏账买单，而这个坏账率的高低则取决于平台的风控技术。可以说P2P的大数据风控就是个伪命题。为什么这么说呢？我们来看下这张图，中国的个人征信覆盖率仅仅只有30%，而美国则高达92%。所以中国的P2P风控系统并不能依赖于个人征信系统，因为有太多的人压根儿就没有征信记录，P2P的风控系统很难获取到借款人的就业收入、信贷记录这些与信用强相关的数据。那能获取到哪些呢？依赖借款人的社交信息、地理信息、电商购物信息等等这些非信用数据，这就直接导致了风控模型非常薄弱。在这样的风控模型下P2P的贷款逾期率逐年升高也就不足为奇了。而希望在P2P平台上借款的是什么人呢？是在银行不能获得小额贷款和信用卡的用户，才愿意以比银行更高的借贷成本在P2P平台借钱。换句话说P2P的借款用户其实已经被银行筛过一遍，剩下的用户资质有多高就不言而喻了。所以有些用户的恶意逾期就越来越多，甚至在新闻中出现了一个小伙子带领全村人一起撸网贷的壮观景象。凭实力借的钱凭什么要还这样的神逻辑。逾期率的升高也伴随着兜底所消耗的资金越来越多，这样也就势必会推高P2P平台的运营成本。要知道P2P公司提高收入的有两种方式：1、降低出借人的成本，也就是平台把出借人的收益率降低，虽然理论上可行，但实际上并不具有操作性。毕竟几千家的P2P平台又不是只有你一家，你家给的利息低，出资人转头就投入到别人的怀抱。所以所有的P2P公司都不会这么做，这么做的才是傻子，把客户拱手于人。2、就是提高借款人的利率，这个似乎是大家都能接受的，毕竟借款人是需求者，想要获取资金多花点利息也可以接受。这似乎也是唯一一条覆盖坏账所引发的借贷成本增加的途径。于是大家就会发现很多的24%甚至是36%年利率的借贷产品，甚至还有些平台为了使自己的借贷利率在法律允许的范围内巧立名目，再收一些审核费、管理费等等的，宣传的时候说自己的年利率在10%以内，乍一看非常吸引人，比银行的借贷利率还要低。殊不知真放款的时候，各种名目的费用一加才知道年利率依然高达20%以上，都是满满的套路。这次我们就会发现一个现象，风控模型的薄弱导致了平台坏账率升高，推高资金成本。为了覆盖掉成本，就必须向借款人提高利率，而本就资质平平的用户在高利率之下坏账率又会增加。这样一个闭环一旦形成就形成了一个死结，直至平台无力垫付坏账金额而引发挤兑，从而造成资不抵债、跑路、倒闭、延期就成为了必然。路越走越窄，如何能长久呢？随着2015年7月18日央行联合10部委开始对P2P行业进行监管，随后陆续发布了十几个监管文件，越来越严格，使得很多的问题平台被出清。截止到2019年末，P2P问题平台累计就达到了2923家，其中42%平台跑路，34%提现困难，13%被立案侦查。其中甚至还有非常著名的头部机构积木盒子，这个平台曾经获得经纬中国、银泰资本、顺为资本、小米科技等知名投资机构总计达1.3亿美元的投资也未能幸免。随着越来越多的平台问题的出现，2018年出现了P2P清退潮，而这波操作对投资者造成了非常大的影响。从这个图上我们就可以看出投资者在P2P上的信任持续的降低，当一个行业的信任被质疑的时候，也就是只剩下穷途末路了。当然如果只是自由的行业竞争，肯定不会出现这么大面积的清退，这已经表现出是整个行业的异常了。2019年发布的175号文件就提出了坚持以机构退出为主要工作方向，加大整治力度。而2020年底就是最后的期限。正如开头银保监会的刘福寿所说的，整个中国的P2P机构目前已经彻底清0。P2P行业的丧钟终是敲响了。作为一个普惠金融P2P这种模式本身是有利于人们生活的，但是变态的竞争、变异的机制、绝对的利益追求，最终葬送了整个行业，可悲、可叹、可惜，不知道有多少朋友购买过P2P产品，你的资金落袋为安了吗？所以我们在做投资的时候还是需要做些功课的，毕竟涉及到钱的事都不是小事。发布于 2020-12-01 13:03P2P互联网金融赞同 1008 条评论分享喜欢收藏申请

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央行：P2P平台已于2020年全部清零

2021年01月15日 18:53

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原标题：央行：P2P平台已于2020年全部清零金融作者：张莹方 9 分钟前 [亿欧导读]1月15日，央行副行长陈雨露在国新办新闻发布会上表示，2020年防范化解金融风险攻坚战取得重要阶段性成果，P2P平台已全部清零，各类高风险金融机构得到有序处置。题图来自“收费图库”1月15日，央行副行长陈雨露在国新办新闻发布会上表示，2020年防范化解金融风险攻坚战取得重要阶段性成果，P2P平台已全部清零，各类高风险金融机构得到有序处置。他还称，影子银行规模缩减，资管产品风险明显收敛，同业关联嵌套持续减少。我国P2P网贷发展历史不过十几年，自2007年至今历经萌芽期、野蛮扩张期以及整顿规范和清退期。据统计，过去13年间先后有1万多家P2P上线，高峰时同时有5000多家运营，年交易规模约3万亿元，坏账损失率极高。作为互联网金融创新的产品之一，P2P小额借贷的社会价值主要体现在满足个人资金需求、发展个人信用体系和提高社会闲散资金利用率等方面。但由于资产端乏力、监管端不足等原因，造成大量P2P平台暴雷，诈骗、高利贷、卷款跑路、套路贷、恐吓要债等乱象丛生。2018年580家P2P网贷平台暴雷，投资者损失惨重。同年8月，全国P2P网贷整治办下发《关于开展P2P网络借贷机构合规检查工作的通知》，要求以12月末为限，所有P2P都需走完“机构自查、自律检查、行政核查”三道程序。十九大报告提出，健全金融监管体系，守住不发生系统性金融风险的底线。如今，在国家的大力监管下，P2P行业最终以清退为结局退出历史舞台。2021年1月4日，中国人民银行工作会议中提出，未来，监管部门也将加强互联网平台公司金融活动的审慎监管，强化支付领域监管，个人征信业务必须持牌经营，严禁金融产品过度营销、诱导过度负债，确保金融创新在审慎监管前提下发展。本文来源于亿欧，原创文章，作者：张莹方。转载或合作请点击转载说明，违规转载法律必究。 P2P互联网金融监管金融风险互联网金融创新

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P2P网贷P2P互联网金融P2P平台

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P2P之死，这就是原因 - 知乎

P2P之死，这就是原因 - 知乎切换模式写文章登录/注册P2P之死，这就是原因君莫笑我就那么一说，你就那么一听，别当回事01 P2P起草莽几天前，银保监会首席律师刘福寿在“《财经》年会2021”上宣布，全国在运营P2P平台已在今年11月中旬完全归零。这个投资领域的超级绞肉机，就此停摆。时间回到13年前。2007年，上海交大毕业的顾少丰，因为立志做尤努斯的中国教徒，成立了拍拍贷。不久拉来了大学下铺室友张俊。后者彼时年薪40万，毅然绝舍，开始了拿月薪3000元的日子。两年后的2009年，拍拍贷论坛早期的活跃用户周世平创办了红岭创投，又一年后，杨一夫、张适时、李欣贺三个年轻人创办了人人贷。还有一个叫姚宏的人，此时正是拍拍贷的用户，据说他曾在一本杂志上看到拍拍贷的报道，觉得P2P可行，2011年也办起了微贷网。2012年，时年25岁的草根创业者唐军用213万元巨资拍下了史玉柱的“天价午餐”，在午餐会上，他问50岁的史玉柱：“互联网金融的未来会怎样？”这是2012年12月普通的一天，史玉柱回答是怎样的，我们不得而知，但他很快用行动做了回答。半年多后，巨人创投投资了唐军的团贷网1亿元A轮。从行动来看，他是看好的。事后看来，对史玉柱来说，这餐饭吃得很贵。他大概想象不到，几年后，团贷网的投资人会挤在他的微博下面大喊“史玉柱还钱”。这顿饭后，唐军被称为史玉柱“门徒”。他从小“饭”史玉柱；十几年前，还在读初二的唐军，在央视《对话》栏目里偶然看到了意气风发的史玉柱，从此拜为偶像，之后每次写作文都把他当作案例“扯进去”。史玉柱和唐军的天价午餐进入史玉柱朋友圈的唐军，一路顺风顺水，团贷网员工从20多人发展到600多人，用户从1000多人发展到94万多。整个团贷网历程里，共完成四轮融资共计25.25亿元，其中B轮2亿融资由九鼎投资领投，巨人投资、久奕投资和沈宁晨等跟投；C轮3.75亿融资由宏商光影领投1亿；D轮是民生资本领投、盈生创新等参投的18亿元。年中，经济学者谢平一次会议上抛出了“互联网金融”概念及理论。成为时髦，网贷平台数量一年内由50余家暴涨到692家。风投开始注目，成立五年的拍拍贷，在当年10月，拿到了红杉中国的投资，正是中国首家完成A轮融资的网贷平台。2年后，红杉资本又投资了厚本金融A轮，只是它想不到，日后厚本金融爆雷，竟会有投资人到一家风投公司堵门讨债。这一先例后，P2P领域的风投一发不可收。02 资本之泪2000年，在华尔街DLJ投资银行等机构工作多年的唐宁回国，成为国内最早的天使投资人之一。2006年，已经做了几年天使投资人的唐宁，在北京SOHO现代城的三室一厅里创立了华创资本，同年，因为自掏腰包借款给100多个大学生参加培训收到了回款，因此受到鼓舞而出创办了宜信公司，在这里和华创资本一同办公。风投界第一笔互联网金融领域的投资出现在2010年，这年4月，由KPCB在中国设立刚三年的KPCB China投资了宜信公司A轮千万美元融资。不过，第二家获得风投的互联网金融公司，却要等到两年后的2012年，这年9月，成立已逾5年的拍拍贷获得了红杉资本的2500万美元A轮投资。风投基金在互联网金融领域的集体出动，是2014年的事，这年获得融资的互联网金融公司达到约40家。如小米、顺为资本、经纬中国等投资了积木盒子的B轮3719万美元；软银中国投资了宜贷网的A轮千万美元；联想之星投资了银豆网的A轮千万元人民币。到2015年，风投加码互联网金融，成了最热的一年。这一年互联网金融各种模式大火，从P2P到股权众筹、互联网保险，都兴起了一股风潮。这年6月股灾之前，但凡和互联网金融沾一点边的概念股都大涨，比如，那家以房地产业务为主的上市公司多伦股份一宣布改称为“匹凸匹”，股价第二天就封死涨停。零壹智库数据显示，2015年中国互联网金融投融资市场发生的投融资案例共计339起，融资金额485亿元。从2016年开始，互联网金融的风险迅速而集中爆发，风投在互联网金融领域的投资开始回归理性，这年之后。互联网金融领域A轮融资急剧减少。这一领域的创业已被谨慎看待，甚至不再被看好，而那些走入B轮或C轮的平台，议价能力也急剧下滑。据零壹智库数据显示，从2010年至2020年8月，包含网贷、众筹、互联网保险、互联网券商等在内的至少448家互联网金融公司合计获得1089亿元融资。活着且未转型的公司仅剩下92家。当年火爆一时的众筹行业，42家获得融资，如今32家都倒在了A轮，仅剩下10家。更惨的是P2P网贷，312家获得融资的P2P目前活下来的不到10家。IDG投资的网利宝爆雷，摇财树被立案侦查；红杉资本投资的厚本金融被立案侦查，随手记退出网贷业务；软银中国曾投资的三家网贷平台有利网、付融宝、宜贷网，后两家都已经被立案侦查。2020年2月，小米投资的网贷平台积木盒子在疫情期间宣布清退，稍晚，小米金融董事长洪锋就从其董事名单上悄悄消失了。A轮投资方Ventech China的代表万浩基和C轮投资方熙金资本代表郭佳早在2019年1月就退出积木盒子董事会。B轮投资方小米和顺为资本，小米副总裁洪锋也在2020年3月退出了积木盒子董事会。这是一个缩影，曾经资本热捧的明星企业，代表着商业模式创新、高盈利预期的互联网金融公司，在监管、风险里一步步被摧残，最终资本出逃，走向兑付困难的境地。谁那时狂热不羁、谁此时一败涂地？风投和互联网金融这对欢喜冤家是最好的注脚。03 隐藏在自动投标里的百亿骗局2015年左右P2P网贷自动投标兴起以来，无数平台假自动投标之名、行资金池与资金错配之实。在监管于2016年确立行业基本法以来、资金池模式逐渐消亡的当下，仍有一个骗局，比资金池之“恶”有过之而无不及。这个骗局，就是隐藏在无数P2P平台自动投标工具里的逾期债权”击鼓传花“的故事。在P2P行业，这个行业秘而不宣的潜规则是，以自动投标工具的隐蔽性，将已产生的逾期债权，自动转让给平台其他用户，这个骗局随着新进入用户的增加、逾期债权的增多，导致平台资产质量的逐渐恶化，而逐渐崩盘。一位P2P平台高管曾告诉雷慢，保守估计，假借自动投标工具流通的逾期债权规模是千亿级别。这意味着其占到行业借贷余额的1/8。当时是2019年3月底，P2P行业借贷余额为8029亿元。按照零壹财经统计，前100家平台借贷余额占行业近50%，前200家平台余额占行业比例超过80%，在这些头部平台中，自动投标是标配，逾期代偿也是标配。P2P备案方案流出后，那位P2P平台高管告诉我，90%以上的自动投标平台为了掩盖不良，将逾期债权以面值（而非公允价值）匹配给新的出借人，以此击鼓传花。更惊悚的是，一个借贷余额100亿而濒临爆雷的P2P平台，其用户手上的债权极有可能大多数都是逾期债权。为了确认“逾期债权自动投标骗局”这一说法，我又向一位前某P2P平台CEO请教，而他的预估更悲观：“100%的有自动投标工具的平台都这么干！”2019年4月，监管在调研摸排后，发现了自动投标工具所带来的问题严重性，发文禁止了自动投标。这位P2P高管告诉我，“不让自动投标，限制债转次数，可以逼平台充分暴露风险。要爆雷就早点儿，别整大了。”P2P平台粉饰太平的方法就是在债权列表上做文章，P2P平台从出借人手中回购逾期债权，不良债权通过债权转让，让新的出借人接盘，其投资款将全部转为风险准备金。一旦P2P平台用新的出借人接盘逾期债权的方式隐蔽风险，它就会显出“零逾期”“零坏账”的表象。P2P爆雷史上，“逾期债权自动投标骗局”作为诱因的案例数不胜数。在过去13年里网贷行业死掉的5000多家P2P中，有多少家曾宣称零逾期、零坏账，然后毫无前兆的倒掉，又有多少家粉饰太平、虚构财报，然后一声不响的集资诈骗。它们所做的，不过是以资金池、刚性兑付的太平盛世掩盖风险的狂风骤雨。过去5年里，多少家刚性兑付的平台在风险准备金账户持续亏空的困境里粉饰太平？2018年4月，中国互金协会在披露34会员网贷平台逾期数据时通报称，部分机构披露数据逾期金额、代偿金额均为0，存在疑似虚假披露情况或者自担保情况。在次级资产的P2P领域，零逾期是不可能出现的，金融风险并不随着技术手段、风控手段而消除，而只是被各种名义的掩盖。当然，掩盖逾期不仅有“逾期债权自动投标骗局”，还包括第三方代偿、刚性兑付等。只不过，在资金池模式被穷追猛打而臭名昭著之后，新的潜规则起而代之。这更是一种欺诈。04 清退大潮2016年的最后几天，在P2P行业整顿风口浪尖上，湖南攸县认为一个难得的好机会正在来临：行业面临调整和行业洗牌，一些P2P将选择利于行业的注册地区落户，于是重金打造了攸县互联网金融创新中心。时任湖南攸县县委书记谭润洪踌躇满志，在成立大会上说：只怕想不到，不怕做不到；不怕不敢做，就怕不敢想。一年间，攸县用“对入驻企业全面提供配套办公用房，三年内免费”“全程为入驻企业代办注册登记、金融监管部门备案等相关手续”的优惠政策，高峰时一度吸纳引进71家P2P落户，被媒体称为“P2P第一县”。仅仅一年不到，因为政策不明朗，证照不齐没法开展业务等原因，这些平台有的选择退出，有的成为僵尸企业，它们在2017年后陆续注销，如今剩下不到20家仍在消亡。离谭润洪发言那一天整整两年后，他因严重违纪违法被湖南省纪委监委立案审查调查，“P2P第一县”是去是留更加扑簌迷离，直到2019年10月15日，这天，湖南对P2P网贷一刀切。24家网贷机构P2P业务均不符合相关规定，全部予以取缔。不确定性政策的风险，从县城到省府到中央，自2014年到2018年，击中了卷入P2P创业洪流中的大多数。相似的情况还发生在在政府工作报告中，高层对互联网金融的政策，2014年是“促进互联网金融健康发展”、2015年是“互联网金融异军突起”、2016年是“规范发展互联网金融”、2017年是“对互联网金融等累积风险要高度警惕”、2018年是“健全互联网金融监管”。13年来，投资人陪着创业者和金融诈骗者坐了一次过山车，要不是欺诈横行，“庞氏”满地，严监管的大刀也不会斩落得这般决绝。这些平台的崩塌，席卷了上万亿的个人财富，金融灾难之惨烈难以尽书，2016年开始，业界掀起了一股对P2P商业模式的大批判。“P2P是让最傻的人借钱给信用最差的那批人。”证监会信息中心技术监管处原处长初壮如是说。初壮认定，P2P网贷根本不是互联网金融，它只是高利贷模式在互联网上的延伸，P2P的效率比金融机构低，但是利率却高。过去几年，多数P2P平台一直是实际上的非存款类放贷组织，也是事实上的小贷放贷者。在2016年以前，因为资金池模式的普遍存在，多数网贷平台做的都是信用中介的活，有实际上的网络小贷角色。P2P行业最大的问题之一，是没有解决商业模式可持续性问题，在投资端，投资人风险承受能力差，风险识别能力差，坐拥高收益，却难以承受高风险。在资产端，次级资产横行，征信短板明显，风控近乎失效。在平台方，盈利归平台，亏损归投资人。这三者，有着明显无法补齐的漏洞。中国P2P行业的还存在的一个大问题是，缺少一个风险缓释机制。一旦行业爆雷，巨大的财产损失就将投资人引向街头。而这一风险缓释机制，直到2018年底的P2P网贷备案工作方案里，才出现了雏形，监管对投资人进行20万投资限额，最明摆的逻辑是解决P2P风险的“涉众”性。而伴随这种模式的是极差的用户体验、难抢的标的和严重的资金站岗现象。但是，在机构资金已成行业趋势的情况下，机构资金入场，普通投资人出走，又推动了一波投资迁徙潮。05 互金人之死2019年9月，先锋集团的风云人物张振新死了。留下许多疑团、几百亿债务和哭喊的投资人。人们称他诈死，不愿相信他不明不白死在了消息闭塞的异国。2012年，大举进攻互联网金融的张振新是料想不到这个结局的。在滚滚潮流里，看懂的这个大起大落的转折点又能有几个，2009年的红岭创投周世平，2014年的戴志康，都没看懂。但有些人看透了，比如快鹿系的施建祥、e租宝的丁宁。对他们，是不看好P2P作为一个行业的，他们只是骗钱，P2P作为工具正好。还有些人，是真看懂了。2015年，花果金融CEO惠轶离开P2P行业时曾对我说，他对大经济形势并不看好，这种背景下多数P2P平台却以公司信用在抵抗系统性风险，并且，P2P行业没有正常的退出机制。2018年6月，花果金融逾期爆雷。已抽身3年的惠轶，却陷于更加疯狂的比特币，在2019年6月份传因2000个比特币爆仓而自杀身亡，不愿相信的投资人也称他诈死。做过银行高管的戴志康，和做过券商总经理的张振新都是金融科班出身，他们不会不明白，资金池模式的P2P，已与银行无异，若要控制风险，需要的就是资本充实率、风险准备和拨备。大家都是弄潮儿，总得整出点水花来吧。2013年到2020年这一波未结束的P2P周期里，创业者水花四溅。绝大多数人都败下阵来。证大金服的戴志康、厚本金融的陆泳、先锋集团的张振新，他们用信用抵抗系统性风险的结果，就是最终几个人扛后果，几十、几百人鸡犬飞升、几十万人血本无归。阿Q说过，“想当初，老子比你们阔多了。”互金人也是，2016年之前，“老子先前比传统金融机构人风光多了”。2015年前后三年间，互金行业财大气粗，传统银行业知名高管跳槽入局互金的超过100人，包括李仁杰由兴业银行跳槽加入陆金所、由中国银行加入乐视金融的王永利。2016年间跳槽互金行业的100多位高管中的80多人，在2017年又黯然离场。他们还算早的。像戴志康、张振新这样撑到雪崩时的，最后都成了扛事的，金融界大概是怕以死谢罪，以死背锅的，因为那意味着连创始人都无法承担的最坏的结局。2018年，云南本地理财公司京县理财21岁的创始人自杀身亡，投资人传闻他将所有资金投在了一家融资平台，后者却被政府查封了。之后，警方以涉嫌非法吸收公众存款罪名立案，留下冤无头债无主的投资人。互金人都去了哪儿，大多踪迹可寻，互金江湖喜欢看人意气风发，也喜欢看人激流勇退，只有以死背锅的人，是教人百味杂陈的吧，但黯然离场的人，只是孤影远去了。06 头部平台之死2019年3月，P2P平台红岭创投宣布清盘。从2009年上线，运营10年的红岭创投大多数时间里以大标著称，曾遭受数次亿元级借款违约，红岭创投期间都表现出悲怆的英雄主义兜底行为，获得了投资人盛赞，但这些兜底的坏账后遗症，拖垮了红岭创投。在网贷行业，净值标和刚性兑付都是红岭创投最先开始玩的，但这两样都在监管12年的摸索之路中均被否定，红岭创投也最终被大额坏账的泥潭里拖住无法自拔。红岭创投的悲剧，更像是中国草根金融里悲怆的英雄主义缩影，但却并没有法制环境的“加持”，在极差的信用体系、极小的违法成本下，和监管犹豫不决的环境里，最终成为一个悲剧。同月，东莞公安局公告“团贷网实控人唐某、张某主动投案”，让221952团贷网投资人揪起心来。这家曾经的巨型P2P平台进入立案侦查阶段。这年6月中下旬，2010年开始涉足网贷业务的信而富宣布将退出网贷行业，转型助贷——这一业务也是2015年以来信而富的主要业务之一。从红岭创投到团贷网、信而富，P2P网贷行业头部平台的败退，源于很多仍未解决风险与难题，P2P行业不确定性风险上，如回款过程中“资金池”现象。尽管P2P平台在投资过程中已通过银行资金存管归集投资人资金并发放资金于借款人，但许多平台仍在借款人的回款过程中利用了“资金池”掌控了资金的支配权。过去几年，IT技术改变了金融和监管格局，留下一地鸡毛。反思起来，这当然不是技术的问题。有规则也有动机问题，结果却是一个，一批不愿受监管的FinTech或TechFin闯入市场，带来混乱、无序、失控的金融。我们见过太多的投机悲剧，见识了最惨烈的互联网金融灾难，细想起来，互联网金融不必然是金融创新的好归宿，但是我们经历过的那些痛，一定在每个人遭殃的人身上留下了最深的疤。P2P如果纯粹行信息中介之实，在次级资产的酱缸里，投资人会死得很惨。而行信用中介之实，就是过去12年行业的真实写照，结果死的更惨。那些曾言必称大数据风控P2P平台，一次次证明了P2P就是风控模式的倒退，没有资本金、没有风险备付金，却揽下了信用中介的活。P2P网贷本身风险高于收益，风险收益极度不匹配。所谓的大数据风控，尤其曾做大额企业借贷的平台，1000有效不能说明有用，只要一次无效，就会断送整个平台。红岭创投和一班做大额资产的平台，谁不是死在一次次风控失效、坏账兜底下的资金链断裂。这种风险失效带来的结果就是前期的收益被一次风险事件给吞噬，网贷风控只有当它有效性的收益，能覆盖无效性次数的损失，才能运行下去。对平台风控是。这种风控，对投资人也是，搞不好就是：十年投资收益稳行，一招失策本金尽失。07 模式之殇今年10月中旬，Lending Club和拍拍贷——这两家世界上最具代表性的P2P网贷平台，前者宣布退出网贷业务，后者完成清退，彻底P2P告别。P2P网贷消亡至今，人们还没忘记的几大“前锋”，大概要数孟加拉的格莱珉银行和美国的Lending Club。他们代表了两种形态，前者践行一种兼济天下的道德情怀，后者代表一种技术革新的商业模式。Lending Club14年的坚持，换来了无尽的亏损，2014年底上市后，Lending Club的营收数据开始亮出来，2016至2019年，它分别亏损1.46亿、1.53亿、1.28亿、3070万美元。去年，Lending Club收购了一家名为Radius的波士顿在线银行后，再也不愿仍受这种屈辱，今年10月，宣布退出网贷业务，Lending Club说:继续提供P2P服务在经济上不现实。还记得5年前，P2P曾被高捧为金融创新。然而，它唯一的新鲜玩法是P2P技术——即点对点技术，而金融的本质风险，未能得到重视。13年来，中国的P2P平台引狼入室，引入了资金池、第三方担保，做了风险自担的刚性兑付模式。13年来，它们跟在银行后面，捡着原本被银行业金融机构风控筛选下的次级资产，在信用兜底、刚性兑付的商业模式下。通常是负债端能规模大肆扩张，资产端仍然维持它的风险本质，并且缺乏征信条件与风控有效性，这个时候，坏账产生并积累，P2P平台又通过如自动投标等手段，将不良债权，转让给新入的投资人。过高的坏账和信用背书，要求P2P重资产运营，但信用中介这件事，轻资产的P2P哪能做得了？于是负债端大肆扩张，做大规模，用规模来延缓坏账率的风险爆发，风险逐渐累积，敞口放大，规模只能升高，不能降，20亿元、30亿元……直到自己也够不着。所以，当2017年监管层拉下“双降”的铡刀，爆雷潮开始。这时P2P如梦初醒，谋求脱身上岸。但绝大部分平台，死于坏账风险敞口放大后的资金链断裂。2017年8月的“双降”以来，1800多家在运营平台死亡。以至于全军覆灭。表：2015年至今待收余额10亿元以上爆雷平台不完全统计数据来源：新金融洛书根据公开资料整理。注：该统计是人工统计，与实际数据出入可能较大；部分不是严格意义上P2P平台，但以P2P名义行骗，归为P2P。按照表格的计算，2015年至今，待收10亿元以上的爆雷平台总共至少有高于2242亿元的待还余额，还有那几千家爆雷小平台的待收余额，合计起来，预估整个行业爆雷平台涉及整体待收余额可能不超过3500亿元。回望互联网金融浪潮以来的几年，金融工具越来越多，金融机构也越来越多，但是融资成本是否得到下降？个人信贷动辄30%的沉重的利率，将理想打回现实。如果总结整个P2P悲剧会发现，整个P2P生态圈都在追逐短期利益而忽视长期利益；P2P平台追求短期资产端的利益获得，以提高风险容忍度为前提的挖掘次级资产，投资人以短期高收益，放弃长期低风险收益，都是拿未来的利益来换取当前的效益罢了。去年3月，运营10年、以大标著称红岭创投宣布清盘。创始人周世平曾在遭受数次亿元级借款违约中，表现出悲怆的英雄主义兜底行为，获得了投资人盛赞，但这些兜底的坏账后遗症，拖垮了红岭创投。同一月，待还余额145亿元的团贷网爆雷，它的悲剧代表了过去十几年里网贷乱象的种种：或假标、资金池，或自融，或资金与期限错配，不同的是爆雷的先后，有资金实力的多撑一会，没资金实力的就早死早跑路。很多人将这一轮P2P消亡的导火索归结为2016年以来经济下行，以及它引发的中小企业生存困境，进而引发资金流枯竭，最终体现在P2P借贷上的还款困难。但如果没有这个催化剂，不善于风险控制的P2P资金链断裂也是迟早的事。所有的P2P早期都以放松借款准入门槛来扩张资产规模种下的恶果，都在在进入借贷周期还款阶段时，转变成坏账的风险了，这种短视，让很多P2P的生存周期长不过五、六年，短则一、两年。根据零壹财经数据，P2P一度出现过6200多家，如今全军覆灭。每一家平台的死亡，都是一声叹息、一幕惨剧。到了人人喊打的境地，所以当2019年底拍拍贷更名“信也科技”，并不再发布面向个人投资者的新标时，它赶紧说：我们和P2P已经不再有什么关系了。13年来，无数资本涌入P2P行业，数十道监管政策为它而制定、下发，数以百万计投资人陷入这个资金绞肉机里，如今仍有千亿计的资金未能收回。整个P2P行业13年的生长与消亡，像是在中国经济里大闹一场，而终于归零。发布于 2020-12-29 21:25P2PP2P 网络借贷平台赞同 15添加评论分享喜欢收藏申请

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田轩：P2P归零背后，我们需要反思的是什么？

2020-12-07 19:36:34　来源: 网易研究局

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网易研究局稿件未经同意禁止一切媒体转载，包括友商。内容不构成投资决策。作者|田轩（清华大学五道口金融学院副院长、金融学讲席教授、网易研究局专栏作家）点对点借贷，也就是peer-to-peer lending (P2P)平台，于2020年11月27日彻底清零，标志着互联网金融时代一次大规模探索与创新的终结。回顾13年的P2P发展历程，不禁唏嘘，曾经繁花似锦、高歌猛进，如今倒闭关门、一地鸡毛。可是当P2P已成为历史，我们真正需要反思的是什么？首先，回顾一下P2P在中国短暂的发展史。2005年英国成立ZOPA，互联网金融首次被引入，这种点对点借贷的模式就是简单的信息撮合平台，由出借人出借资金，借款人日后偿还。之后传入美国，在一段时间的无序发展后，发现问题的美国证监会按照证券发行标准对信息披露进行了相关要求。2007年互联网金融在中国开始生根发芽，而在当时，监管尚处于空白之中，P2P处于野蛮生长阶段，开始时的平台如拍拍贷也是充当信息中介作用，进行简单的借贷业务。不过，随着市场规模的慢慢扩大，信息中介逐渐转变为信用中介。2013年-2014年多地监管部门出台政策支持互联网金融发展，P2P市场迎来快速发展期，资金池、期限错配、自融、欺诈等违法违规金融行为披着“普惠金融”、“金融科技创新”的外衣大肆扩张，至2017年顶峰时期P2P市场规模达到5000家，网贷余额接近万亿元，甚至趣店、和信贷、拍拍贷等平台纷纷排队在美国IPO上市。同时，随着系列爆雷事件的发生，监管部门也注意到了P2P平台财务包装等风险问题，开始密集地出台监管政策和整改措施。2018年随着国际环境和宏观经济动荡以及国家去杠杆等综合因素影响，P2P平台开始大面积爆雷，全年848家P2P平台曝出问题。此时监管部门开始决心整治清理整个P2P市场，2019年“能退尽退，能关尽关”政策表明监管部门放弃整改，给P2P平台下了最后通牒。最终在各方政府协同下2020年11月27日P2P平台全部出清。但是，表面上来看P2P平台清零了，实际上大部分参与者却无法全身而退，全是输家。P2P公司老板有的卷款跑路、有的身陷囹圄，投资人血本无归，出借者求偿无期，监管层后续仍有残局需要处理。在这场暴风雪中受伤的人更加需要总结教训、展望未来。进一步深入复盘，在这一过程中，存在着哪些问题？背后深层次的原因是什么？短短十三年的发展过程中，由开始到兴盛到毁灭，P2P共经历了三次大规模倒闭潮。2015年1000多家平台倒闭，其中涉及90万人的E租宝事件成为当时的典型案例；2017年年底，钱宝网实控人自首引发第二次倒闭潮；2018年爆雷平台数量占比51.45%，涉及金额超千亿元。P2P本身是信息中介平台，风控基础薄弱、无信用保障功能，我国融资结构一直以银行为主，为了获取客户，P2P平台开始推出提供担保、保本保息和高收益等手段，这是P2P在我国由盛转衰的关键，是第一大问题。为了扩大募资规模，P2P实控人们开始设立壳公司进行财务包装、几十万的注册资本便可募资千万元；还有打着金融创新的名义进行高息自动投标工具、债转产品等设立，负债端不断扩大，轻资产结构的P2P风险敞口不断升高，这是第二大问题。从背后原因来看，主要存在于P2P发展背景、商业模式、市场以及监管四个方面。1、P2P的发展轨迹是历史背景使然。2006年诺贝尔和平奖获得者——格莱珉银行创始人穆罕默德·尤努斯（Muhammad Yunus），让世界看到了普惠金融的巨大发展潜力与社会价值，于是P2P在英国应运而生。2007年拍拍贷在中国成立，监管处于空白区，这一阶段的P2P主要以借鉴国外模式为主，发展缓慢。中国恰逢金融自由化、利率市场化发展阶段，投融资需求日渐旺盛，2013年开始各方政府陆续出台支持政策，鼓励金融创新，而当时的中国房地产处于高速发展阶段，资金主要流向房地产企业，中小微企业融资难，中国想要寻求新的发展模式，“互联网+”概念盛行。2018年宏观经济下行、国家去杠杆政策导致资金面收紧，出借人纷纷兑付引发挤兑风险，引发大规模倒闭潮。2、P2P商业模式决定了其不可持续性。从国外来看，坚持信息中介职能的平台出现高风险的概率比较低，但是简单模式的服务费、管理费无法覆盖平台成本。转型为信用中介职能的P2P平台面临风险敞口高企的问题。如美国P2P龙头Lending Club坚持14年，亏损严重并于今年10月份退出历史舞台。从国内来看，普通出借人多数为中产阶层，广泛的理财通道是有着刚性兑付性质的银行，要争夺客源，除承诺高收益外，P2P平台必然要承诺保本保息，实际上职能便已经转变为了信用中介。而中国的征信体系以及P2P那形同虚设的风控部门根本无法阻挡其为了高额利润持续扩张负债规模的脚步。3、市场投机属性将P2P拖入深渊。P2P肆意扩张初期，享受到红利的资本开始大规模进局，银行、国资、民营、上市公司及风投等不同机构纷纷大规模投资P2P平台。趣店、和信贷、拍拍贷等平台也纷纷在美国IPO上市，一时间实控人、投资人身价暴涨，风头无两。行业内机构趋之若鹜，甚至有些实控人不顾风险累积、铤而走险，虚构公司进行现金业务，目的是完成对赌协议尽早上市完成变现。4、监管不到位是关键原因。监管不到位主要体现在三个层面：（1）监管政策不及时。P2P刚进入中国市场时，中国监管一片空白，没有及时对相关模式进行研究，提早布局，防范风险，直至2015年陆续有大规模平台出现问题时才开始严肃监管、规范市场；（2）监管政策助长市场恶习。2013-2014年期间不断有鼓励措施出台，如2014年上海市人民政府印发《关于促进互联网金融产业健康发展若干意见》通知等，导致P2P市场规模极速扩张，社会影响不断提升；甚至在已经出现问题时，针对P2P提供担保和刚性兑付承诺，监管层只是督促尽快完成资金兑付，对P2P平台法律定位（信息中介）与实际职能（信用中介）认识不清，没有及时进行针对性的监管措施。（3）监管政策执行不彻底。2016年《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》的正式出台对P2P信息中介的职能定位作了明确界定，并陆续出台多个指引文件，标志着P2P行业进入全面监管时代。但是，在执行层面，并未达到预想的效果，P2P平台内部仍然继续从事着资金池、自融、期限错配等业务，风险持续发酵。目前，市场上仍存有约800亿元资金的债务未得到有效偿付。后续除了要持续帮助出借者捍卫权益、完成不良资产处置之外，之前的P2P平台也面临着向何处去的问题。2019年开年，《关于做好网贷机构分类处置和风险防范工作的意见》（175号文）发布，提出“清退”为主、转型为辅的监管思路，2019年11月27日，《关于网络借贷信息中介机构转型为小额贷款公司试点的指导意见》（83号文）发布，对P2P行业金融政策、转型时效、转型条件、监管措施等方面提出了要求。陆金所2019年关闭新增P2P业务之后，存量P2P消化取得较大进展，截至2020年9月30日，陆金所历史存量产品仅占客户资产总规模的8.5%。对一般P2P平台来说，转型面临“无证驾驶”和区域限制等问题。P2P平台转型为互联网小贷公司、消费金融公司需要向地方金融办申请金融牌照，准入门槛、合规审查、风控要求等达标的平台屈指可数，并且由于区域性经营特征，会对商业银行发展产生负面影响。目前已有部分平台转型为助贷，但是更多的平台是没有优质资产和可持续现金流模式的，转型存在困难，最后可能只能彻底出局。这次失败的探索应该带给我们的启示是金融创新永远要在审慎监管的框架和前提下进行。一方面，继续鼓励金融创新，但是金融监管必须跟上。创新和监管本来就是一对矛盾体，是一个硬币的两面；另一方面，我们也真真切切地看到了我国金融监管系统性、前瞻性以及原则性等方面的缺失问题。从市场端来看，中国居民投资需要已经向着多元化投资方向发展，但是风险意识和投资领域专业知识淡薄，未来监管应该针对新业务模式提高信息披露程度，加强投资者教育，提升征信体系建设水平；对于创新金融模式，牌照化运营，严格准入门槛要求，严格合规流程；严格进行风险揭示，就盈利状况、风险拨备、底层资产、风险协同性等问题进行详尽披露；在监管手段方面，要与时俱进，提升科技水平，进行全市场、跨区域、全覆盖的监管模式，提升监管穿透水平；及早布局，注重监管前瞻性与审慎性的协同驱动效应，避免“一放就乱，一管就死”的局面再次发生。网易研究局（微信公号：wyyjj163）出品网易研究局是网易新闻打造的财经专业智库，整合网易财经原创多媒体矩阵，依托于上百位国内外顶尖经济学家的智慧成果，针对经济学热点话题，进行理性、客观的分析解读，打造有态度的前沿财经智库。欢迎来稿（投稿邮箱：cehuazu2016@163.com）。移驾微信公号看这里看不到的内容【精彩推荐】点击进入网易研究局·中国版>>【精彩推荐】点击进入网易研究局·国际版>>

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中国P2P平台的罪与罚

去年下半年以来，各类P2P平台跑路和崩盘此起彼伏，已经成为财经新闻中最不让人感到意外的报道了。人们一方面谴责这些面目光鲜但坑人钱财的金融创新者，一方面也感慨于广大投资人的盲从与无知。P2P究竟有没有罪，罪在何处？监管者应该如何看待和处理这类平台，如何尽早识别和处罚其中的不法之人？我们不妨从金融体系的顽疾和P2P模式试图解决的问题入手，看看它的本质。细数下来，中国的P2P至少有三宗罪，而对它的监管和处罚也需要从这三方面对症下药。

P2P模式的初衷是解决传统金融体系中的信息不对称。传统金融服务存在门槛过高、中小企业融资难、信用风险逆向选择等等各种问题，所有的传统金融顽疾都有着共同的根源，就是信息不对称。借贷者的真实用途无法衡量，偿还意愿和能力也无法衡量。投资者对风险回报的真实预期无法衡量，对流动性的要求也千差万别。而P2P的本质就是利用互联网的手段，做到最大化的信息透明，让成千上万的投资者和借贷者，以市场化的方式达成最合理最高效的资源配对。

中国P2P平台业的第一宗罪就是压根没有解决信息不透明和不对称的问题。大部分P2P平台打着各种理财产品的旗号，顶着互联网金融创新的光环，仗着各种形式的显性或隐性担保，根本就不想让投资者和借贷者发生真实的信息交互。它们反而是将底层的信贷资产包装了再包装，将理财产品做成了“准存款”，做起了银行和资产管理公司的生意。互联网在这条价值链中变成了噱头和快速圈钱的手段，而根本没有为投融资双方在信息方面提供价值。

P2P模式的第二个设想是建立一个“去中心化”的信用体系。与其让投资者信任银行，银行信任融资者，不如以市场化的方式建立投融资双方的直接信用体系。这是典型的优胜劣汰的互联网思维，寄希望于在大数法则的指引下，由投融资群体自己遴选出不同信用等级的借贷者，并做出基于风险的贷款定价。这跟比特币的兴起和区块链技术的诞生异曲同工，就是要挑战甚至颠覆传统金融机构的信用中介功能。

因此，中国P2P平台的第二宗罪是产生了对社会信用体系的透支和滥用。投资者盲目信任各类平台，指望它们做好风险管控。而大部分平台则盲目信任融资者提交的信息，或者第三方机构的信用甄选、担保或增信。有多少平台是切实在做融资者的尽职调查和信用评级？有多少平台具备了有能力的风控团队和完善的风控体系？在跑马圈地的冲动中和社会资本的追捧下，风控变成了一句挂在嘴边的空话。

P2P的第三个逻辑在于共享经济时代的闲置资源再分配。传统经济时代，闲置的社会资金大多转化为银行储蓄和资本市场投资，再通过银行体系和资本市场配置给需要资金的机构和个人。新经济时代，P2P理应成为金融界的Uber，以最合适的价格，将投资者的资金配置给最有需要也是最合适的融资人，做到社会闲散资金的高效分配。简单来说，一个理想的P2P平台应该能够做到比银行更为精准的风险定价，根据不同的期限、风险评级和资金供需关系，实现投融资双方的“一人一价”。

中国P2P的第三宗罪是没有建立任何有意义的风险定价体系。由于投融资双方对于资金价格是否合理并不理解也不敏感，P2P平台基本上可以漫天要价。人们通常诟病P2P平台自身赚取至少五个百分点的利差是不是过于贪婪，但很少质疑超过同期银行利率几倍甚至几十倍的投资收益是否理性，也很少质疑无异于小额贷款利率的贷款利率是否有任何依据。投资者的贪婪，P2P平台的逐利，融资者对高融资成本的无奈和对资金使用回报的不合理预期，合力造就了P2P平台定价虚高的空中楼阁。

对数以千计的P2P平台，中国的监管机构到底应该怎么管？对其中的不法行为和不合理之处，到底应该怎么罚？除了明确监管主体，制定行业标准，最终达到持牌经营（类似于给Uber发放出租车经营牌照），还有没有更为有效、疏堵结合的监管思路？

首先要正本清源。P2P平台的唯一性质就是信息中介，必须做好投融资两段的充分信息披露，尽职免责。一切投资标的不明的投资，一切资金来源不明的融资，都应该被界定为违规行为，予以整治。

其次要信息共享。要做好官方与民间的信息共享，考虑有条件的向符合一定资质门槛的P2P平台开放央行征信系统查询权限，并要求这些平台将违约信息反馈录入征信系统，供所有金融机构查询使用。也要做好行业内的信息共享，以行业协会的形式，让所有的P2P和其他互联网金融平台做到及时的信息共享和风险预警，互惠互利。

再次要假一罚十。建立神秘访客制度和公众监督举报机制，一旦查实有人为的信息造假、投资标的造假等行为，坚决以冻结银行账户、暂停展业、吊销营业执照等重罚手段予以严惩。

此外要严控增信。任何平台不能对投资提供任何形式的显性或隐性担保，也不能由平台出面为客户提供第三方增信或担保的手段。鼓励融资者通过抵押、质押和第三方担保等形式，自主完成增信。

最后要规范定价。以主流P2P和民间借贷平台为核心，建立类似银行间市场拆借利率（SHIBOR）和基准贷款利率（prime rate）的基准定价机制，允许各类平台在基准定价的基础上公开透明地公布每日的投融资参考利率。实际成交价格允许投融资双方以平台撮合的形式达成。

当然，流动性过剩、存款脱媒和监管缺位和是过去几年P2P平台得以野蛮增长的原动力，这些问题需要在更高的层面制定监管框架，逐一解决和疏通。根本上来看，P2P模式是互联网新经济的杰出代表，是值得鼓励和推广的社会投融资方式。只要及时遏制乱象，回归本源，针对三宗“原罪”拿出切实的标准和规范，相信中国P2P平台的明天会更好。

方溪源为麦肯锡全球董事，他也是中国互联网金融业务负责人，常驻香港分公司。本文是《麦肯锡中国互联网金融观察》系列开篇之作。

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P2P监管将划定12项禁止行为

中央政府门户网站　www.gov.cn 2015-12-29 07:36 来源：经济日报

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P2P监管细则公开征求意见，拟实施负面清单管理

——P2P监管将划定12项禁止行为

P2P行业监管征求意见稿终揭“面纱”。12月28日，中国银监会会同工业和信息化部、公安部、国家互联网信息办公室等部门研究起草的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法（征求意见稿）》（以下简称征求意见稿）正式向社会公开征求意见，并设定了18个月的过渡期。

根据征求意见稿，P2P行业监管将采用负面清单制，明确提出网贷机构不得吸收公众存款、不得归集资金设立资金池、不得自身为出借人提供任何形式的担保等12项禁止行为。同时，为了加强风险管控、保障资金安全，征求意见稿要求网贷机构必须选择符合条件的银行开展资金存管，将自身、出借人、借款人资金隔离。

至于备受关注的注册资金问题，征求意见稿并未作出硬性要求，但拟要求网贷机构向工商登记注册地的地方金融监管部门备案。“因为明确了网贷机构是信息中介机构而非信用机构，所以未设立注册资本金门槛。”中国银监会普惠金融部副主任文海兴表示，值得注意的是，备案登记并不构成对机构经营能力、合规程度、资信状况的认可和评价。

“征求意见稿将网贷机构定义为信息中介，不容许其做信用中介，这是意料之中的事情，也是行业健康发展的制度前提。”拍拍贷相关负责人说。

征求意见稿还明确了出借人、借款人的条件、义务，以及网贷平台的信息披露规则，并拟要求网络借贷金额以小额为主。

对于借款人来说，其应提供真实、准确、完整的用户信息及融资信息；保证融资项目真实、合法，并按照约定用途使用借贷资金；按约定向出借人如实报告影响或可能影响出借人权益的重大信息；不得欺诈借款；不得同时通过多个网络借贷信息中介机构，或者通过变换项目名称、对项目内容进行非实质性变更等方式，就同一融资项目进行重复融资等。

对于网贷平台来说，应充分披露融资信息、机构经营管理信息、风险提示等。“在官方网站的显著位置上，应实时披露本机构所撮合借贷项目交易金额、交易笔数、借贷余额、最大单户借款余额占比、最大10户借款余额占比、借款逾期金额、代偿金额、借贷逾期率、借贷坏账率、出借人数量、借款人数量、客户投诉情况等经营管理信息。”文海兴说。

除了充分披露信息，征求意见稿拟要求网贷机构把客户资金和自身资金分账，选择符合条件的银行业金融机构作为资金存管方。这也意味着，此前的第三方支付托管模式不被认可，资金必须从第三方支付在银行开立的备付金账户上转移到平台在银行开立的账户上。

“对客户资金实行第三方存管，目的在于防范网贷机构设立资金池，欺诈、侵占、挪用客户资金，强化资金的安全与隔离。”民生银行资产托管部相关负责人说。

据了解，当下大多网贷平台的资金存管方仍是第三方支付机构。网贷之家数据显示，目前有近30家P2P平台与银行签署了战略合作协议，仅占行业总量1.2%。

“对于出借人而言，资金安全才是首位，最放心的机构当属银行。”民信公司董事长付东海说，联姻银行是对资金安全最有力的选择。他建议，为了更好满足网贷“小额、交易量大、响应迅速”等特点，银行应开发独立的系统和收费制度，并对其服务制定合理的收费标准，避免给网贷平台带来成本负担。（记者常艳军、郭子源）

责任编辑：刘杨

P2P下载为什么不流行了（凉了）？ - 知乎

P2P下载为什么不流行了（凉了）？ - 知乎首页知乎知学堂发现等你来答切换模式登录/注册迅雷（软件）P2P流行eMule对等网络（P2P）P2P下载为什么不流行了（凉了）？背景1：2019年，偶然想了解P2P下载，了解种子什么的。大致了解了一下P2P原理，发现这不是用爱发电造出的神器吗？为什么不流行了？背景2：MSDN…显示全部关注者16被浏览51,332关注问题写回答邀请回答好问题 11 条评论分享6 个回答默认排序西柚秀Github.com/XIU2 关注我前段时间写的这个文章应该能回答你这个问题：发布于 2020-01-17 22:34赞同 16添加评论分享收藏喜欢收起鱼儿个人博客https://www.xiaoyutang.net 关注其实很简单:以前大部分下载是电影。1 快播的死，迅雷被吓的半死2 版权现在都是在线看，一个会员也就那点钱。迅雷一直在转型，只是没有找到合适点。迅雷技术公司，不是产品公司，产品能力太差。给他转型的时间不多了，以后可能混子公司了，过点小日子还不错，想回到第一梯队估计很难，风早就吹过了，想当猪估计太难了发布于 2019-03-15 14:56赞同 5添加评论分享收藏喜欢

P2P是互联网创新还是非法集资？最高检：看是否具有“非法性”_中华人民共和国最高人民检察院

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P2P是互联网创新还是非法集资？最高检：看是否具有“非法性”

时间：2019-01-30　　作者：于潇　　来源：正义网

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最高人民检察院法律政策研究室副主任缐杰。钟心宇摄

正义网北京1月30日电（记者于潇）“区分P2P平台业务是互联网金融创新还是实施非法集资犯罪行为的主要界限，在于其是否具有非法集资的‘非法性’特征。”在今天举行的最高人民检察院新闻发布会上，最高人民检察院法律政策研究室副主任缐杰在回答记者提问时这样表示。

缐杰介绍，“非法性”的认定应当以国家金融管理法律法规作为依据，对于国家金融管理法律法规仅作原则性规定的，办案机关还可以参考央行、银保监会、证监会等行政主管部门依照国家金融管理法律法规制定的部门规章或者国家有关金融管理的规定、办法、实施细则等规范性文件的规定予以认定。

以P2P网络借贷为例，缐杰介绍了“国家金融管理法律法规”的内容：我国《商业银行法》《非法金融机构和非法金融业务活动取缔办法》等，其中明确未经批准不得吸收公众存款或者变相吸收公众存款，与之相关的部门规章或者规范性文件则包括：中国人民银行等十部委《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》，银监会、工信部、公安部、国家网信办《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》等。

“上述部门规章或者规范性文件均明确，P2P网络借贷是指个体和个体之间通过互联网平台实现的直接借贷，为投资方和融资方提供信息交互、撮合、资信评估等中介服务；不得从事或接受委托从事自融、变相自融、设立资金池、提供担保或承诺保本保息、发售金融理财产品、开展类资产证券化等形式的债券转让等超出信息中介范围的活动。”为此，缐杰表示，P2P网络借贷平台必须严格遵守国家金融管理法律法规，严格依照相关部门规章或者规范性文件规定的业务范围开展业务，如果违反了其中的禁止性规定，其行为就具有“非法性”，也就可能涉嫌非法集资犯罪。

在依法打击涉嫌非法集资犯罪的同时，缐杰还指出，各级检察机关坚持准确把握法律政策界限，坚持宽严相济刑事政策，尊重金融市场规则，严格区分金融犯罪与金融创新、刑事犯罪与民事纠纷的界限，坚持打击犯罪与保护创新相统一，坚持维护金融市场秩序和激发市场活力相统一，努力实现精准打击和有效保护。

[责任编辑：佟海晴]

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